“消失”的利潤

 

上汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)曾開展“以舊換新”獎(jiǎng)勵(lì)活動(dòng)來提振終端零售，并修訂了員工購車實(shí)施方案，調(diào)動(dòng)廣大員工積極性，進(jìn)一步挖掘內(nèi)部需求；此外，還壓縮了費(fèi)用預(yù)算，全員過“緊日子”。

 

刺激銷量成為上半年車企的“共同課題”，最直接的做法就是“降價(jià)”。

 

從多家企業(yè)的財(cái)報(bào)中，可以清楚地看到，單車凈利正在普遍下降，其中自主品牌更加明顯。

 

上半年，吉利汽車營業(yè)收入同比減少11.4%，而同期凈利潤下滑高達(dá)40%；長城汽車營業(yè)收入同比減少15%，而同期凈利潤下滑高達(dá)58.95%。自主品牌銷量冠亞軍凈利潤下滑的幅度，都遠(yuǎn)超營收下滑的幅度。

 

上半年，吉利汽車實(shí)現(xiàn)銷量65.17萬輛，同比增速為-15%，吉利汽車主動(dòng)為經(jīng)銷商提供了較高的折扣和優(yōu)惠，導(dǎo)致上半年毛利率降至17.8%，相比去年同期下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)。

 

長城汽車的單車毛利也在下降。民生證券在一份長城汽車的中報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告中提到，市場競爭激烈背景下公司提高產(chǎn)品優(yōu)惠讓利消費(fèi)者，上半年長城汽車單車收入同比下滑17.3%至7.9萬元，單車?yán)麧櫡矫妫L城汽車二季度單車凈利潤為2847元，環(huán)比一季度的2265元提升25.7%（基于歸母扣非凈利潤和銷售銷量口徑）。

 

不過，2018年長城汽車的單車?yán)麧櫈?100元。也就是說，簡單來說，現(xiàn)在長城賣出兩輛車賺的錢和以前一輛車的水平差不多。

 

但是，汽車行業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模越大，越能夠分?jǐn)偝杀?。從正常的發(fā)展規(guī)律來看，隨著銷量規(guī)模的增加，可以分?jǐn)傃邪l(fā)、生產(chǎn)等方面的成本，從而發(fā)揮出規(guī)模效應(yīng)。

 

 

 

背后的原因是，幾乎所有的車企上半年都在糾結(jié)一件事，選擇保銷量還是保車價(jià)和品牌，大部分車企都在從中尋找平衡點(diǎn)。

 

長城汽車董事長魏建軍對(duì)市場份額極為看重，在他看來，長城汽車縱使讓利潤，也絕不讓市場。因此，上半年，長城汽車才能在激烈的市場競爭中力保市占率增長。

 

對(duì)于自主品牌而言，這并不容易。由于車市不景氣，加上國五國六切換等因素影響，市場的價(jià)格體系猶如“多米諾骨牌”般倒下，為了保證規(guī)模，在負(fù)增長的情況下，很多車企只能以價(jià)換市，豪華品牌的價(jià)格和市場下探，擠壓主流合資品牌的生存空間，主流合資品牌又把壓力傳導(dǎo)給自主品牌。

 

特別是以長城汽車等中國品牌所擅長的SUV領(lǐng)域，這兩年隨著大眾豐田等跨國車企發(fā)起的強(qiáng)大產(chǎn)品攻勢(shì)，生存空間受到嚴(yán)重?cái)D壓。而曾經(jīng)一度依靠幾款SUV產(chǎn)品取得過短暫輝煌的三線自主品牌，也已經(jīng)很難在市場卡位。

 

整體來看，在中國車市價(jià)格戰(zhàn)之下，沒有真正意義上的“贏家”，但叢林的生存法則就是如此殘酷。

 

上半年，有多家車企遭遇虧損。其中，虧損額最大的是長安汽車，虧損高達(dá)22億，主要原因在于長安福特和長安馬自達(dá)銷量的下滑。另外4家出現(xiàn)虧損的是眾泰汽車、一汽夏利、力帆股份和*ST海馬。這些企業(yè)出現(xiàn)虧損并不意外。

 

從規(guī)模上看，上述幾家企業(yè)的規(guī)模都不大。眾泰汽車上半年銷量下滑44%至6.3萬輛，*ST海馬的力帆股份的銷量也分別只有1.44萬輛和2.2萬輛，而一汽夏利的銷量只有不到4000輛，虧損額卻高達(dá)5.51億。

 

這些企業(yè)都在尋找活下去的機(jī)會(huì)與辦法。海馬汽車正在盤活閑置資產(chǎn)，今年4月和5月，海馬汽車兩次出售，決定變賣401套閑置房產(chǎn)；力帆股份在處置閑置資產(chǎn)的同時(shí)，還試圖將主業(yè)回歸于摩托車；此前，一汽夏利曾多次變賣資產(chǎn)緩解資金壓力，出售了子公司一汽華利給造車新勢(shì)力拜騰汽車，手中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一汽豐田的股權(quán)也已盡數(shù)出售給一汽股份。

 

但根本性的問題是，在激烈的市場競爭中，如果銷量沒有起色，這些品牌很難重新?lián)碛?ldquo;造血”能力。

 

“中國汽車正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)之中，競爭格局會(huì)發(fā)生改變，由傳統(tǒng)競爭向生態(tài)圈的競爭來進(jìn)行演進(jìn)，競爭主體也從單一向多元化來進(jìn)行演進(jìn)。”在長安汽車副總裁譚本宏看來，中國汽車產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰將更加明顯，中國汽車品牌的50%將在很快一段時(shí)間不復(fù)存在。

 

而早在幾年前，就曾有車企高管發(fā)表過類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為中國汽車品牌大多數(shù)都會(huì)在未來的競爭中被淘汰，而只有5家企業(yè)能夠比較好地活下去。

 

尋找新動(dòng)能

 

在17家乘用車上市公司中，上半年?duì)I收凈利雙雙增長的企業(yè)只有兩家——比亞迪和北汽新能源。兩家企業(yè)分居中國新能源汽車市場銷量冠亞軍。

 

今年上半年，中國新能源汽車市場仍逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)高增長。據(jù)預(yù)測，今年我國新能源汽車的銷量將有望突破150萬輛。隨著在市場占比的逐步提高，新能源汽車正在成為新的增長極。

 

由于6月補(bǔ)貼新政正式實(shí)施，補(bǔ)貼大幅退坡之后給新能源汽車的銷量和價(jià)格體系短期內(nèi)將產(chǎn)生一定沖擊。但是，長遠(yuǎn)來看，業(yè)內(nèi)的共識(shí)是，新能源汽車市場規(guī)模還將進(jìn)一步增長。

 

除了整車企業(yè)之外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈近幾年也快速發(fā)展。其中，動(dòng)力電池占據(jù)著一輛電動(dòng)汽車三分之一至一半的成本，被認(rèn)為是電動(dòng)車最為核心的零部件之一。

 

今年上半年，中國動(dòng)力電池生產(chǎn)商寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.64億元，同比增長116.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.02億，同比增長130.79%。寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中稱，根據(jù)中汽研合格證數(shù)據(jù)，今年上半年動(dòng)力電池裝機(jī)總量為 30.0GWh，其中寧德時(shí)代裝機(jī)電量為 13.8GWh，市場份額高達(dá)46%。

 

不過，寧德時(shí)代目前也面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)。首先，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策方面，隨著新能源汽車市場的發(fā)展，國家對(duì)補(bǔ)貼政策有所調(diào)整，補(bǔ)貼退坡超預(yù)期；其次，新能源汽車市場的競爭也日趨激烈，現(xiàn)有動(dòng)力電池企業(yè)亦紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，而日韓電池企業(yè)也在加快重返中國市場的布局。此外，寧德時(shí)代還需應(yīng)對(duì)新產(chǎn)品和新技術(shù)開發(fā)、毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

 

目前的第三大動(dòng)力電池供應(yīng)商國軒高科的盈利能力則沒有寧德時(shí)代那般搶眼，其2019上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36.1億，同比增長38.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.5億，同比下降24.5%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為29.5%，同比降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為9.7%，同比降低8.2個(gè)百分點(diǎn)。

 

 

 

有動(dòng)力電池企業(yè)人士告訴智庫君，由于補(bǔ)貼退坡，電動(dòng)車逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆袌龌母偁?，車企?duì)于成本控制的要求更高。而電動(dòng)行業(yè)的競爭也在變得很激烈，因此大家都在壓縮成本，未來幾年毛利率會(huì)變得較低。

 

不過，從零部件企業(yè)的半年報(bào)可以明顯地感受到，汽車產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行新舊動(dòng)能的切換時(shí)期。除了動(dòng)力電池之外，部分零部件公司的汽車電子業(yè)務(wù)取得了較快增長。

 

今年上半年汽車電子系統(tǒng)供應(yīng)商德賽西威實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.7億元，凈利潤1.02億元，同比分別下滑了20.59%、60.37%。但德賽西威在財(cái)報(bào)中表示，汽車往“新四化”方向的革新正如火如荼地進(jìn)行中，新技術(shù)、新產(chǎn)品正在快速孵化。智能駕駛艙、智能駕駛業(yè)務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)正在逐步落地，其下半年業(yè)績將迎來高增長階段。